Narodowy Bank Ukrainy zaktualizował swoją prognozę makroekonomiczną, zwiększając przewidywane zapotrzebowanie kraju na finansowanie zewnętrzne w latach 2026-2027 ze względu na wysokie wydatki na obronę i odbudowę. Ukraina oczekuje od partnerów międzynarodowych zapewnienia niezbędnych środków, co pozwoli uniknąć finansowania budżetu z dodatkowej emisji hrywny.
Zgodnie ze zaktualizowanym scenariuszem bazowym NBU, zapotrzebowanie Ukrainy na wsparcie zewnętrzne wzrośnie w nadchodzących latach w porównaniu z poprzednią prognozą. Przewiduje się, że Ukraina będzie potrzebować około 35 mld dolarów w 2026 roku i 30 mld dolarów w 2027 roku.
Poprzednia prognoza zakładała mniej – 30 miliardów dolarów do 2026 r. oraz około 25 miliardów dolarów do roku 2027.
Obecnie tylko jedna trzecia potrzebnych środków zewnętrznych ma potwierdzone źródła finansowania, a negocjacje dotyczące pozostałych kwot są w toku. Otrzymanie pomocy będzie zależało od dalszych postępów Ukrainy na drodze reform i integracji europejskiej.
Prognoza NBU na bieżący rok 2025 pozostaje stabilna. NBU przewiduje, że Ukraina otrzyma łącznie około 54 miliardów dolarów zewnętrznej pomocy finansowej. Do lipca otrzymano już prawie 24 miliardy dolarów z tej kwoty. Do końca roku spodziewane jest kolejne 30 miliardów dolarów, w tym 18 miliardów dolarów w ramach programu pożyczek ERA i 8 miliardów dolarów z programu Ukraine Facility.
Zdaniem regulatora środki te wystarczą na pokrycie deficytu budżetowego bez konieczności „drukowania” pieniędzy, nawet w obliczu rosnących wydatków na obronność.
Głównym ryzykiem dla prognoz makroekonomicznych pozostaje niepewność co do przebiegu wojny i skali wsparcia międzynarodowego. Narodowy Bank Ukrainy ostrzega, że jeśli Ukraina nie otrzyma części planowanej pomocy, rząd będzie musiał podjąć dodatkowe działania: zwiększyć dochody, ograniczyć wydatki lub zwiększyć zadłużenie krajowe.
Jeśli te kroki okażą się niewystarczające, prawdopodobny jest powrót do finansowania emisji hrywny, co mogłoby wywołać presję inflacyjną. W takim przypadku NBU będzie gotowy zareagować ograniczeniami w polityce pieniężnej.
Słowo Polskie za: „Raport o inflacji” NBU z lipca 2025 roku, fot. superbiznes, 7 sierpnia 2025 r.
Leave a Reply